سجّل زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) يوم الاثنين أعلى مستوى أسبوعي له عند 1.3246. وجاءت هذه الحركة السعرية مدفوعة ليس فقط بالتراجع العام في قوة الدولار في ظل تنامي شهية المخاطرة، بل أيضاً بقوة العملة البريطانية التي تفاعلت بشكل إيجابي مع خطاب Burnham يوم الاثنين.
قدّم المرشّح الوحيد (حتى الآن) لمنصب رئيس وزراء المملكة المتحدة خطابًا برامجيًا عرض فيه الاتجاهات الأساسية لمساره السياسي والاقتصادي. يُعدّ هذا حدثًا مهمًا، وبرأيي السوق لا يُعطيه التقييم المستحق، خاصة في ظل المخاوف التي هيمنت على المستثمرين في الأسابيع الأخيرة. كان المتداولون في زوج GBP/USD قلقين على نحو خاص من احتمال أن يُعلن Burnham عن زيادة حادّة في الإنفاق العام وارتفاع في عجز الموازنة (وهو ما سبق أن أدى إلى أزمة). إلا أنّ زعيم حزب العمال الفعلي أكّد، خلافًا لتلك المخاوف، أنه سيحافظ على القواعد المالية الصارمة للحكومة السابقة (الحالية) ولن يرفع الضرائب الأساسية (ضريبة الدخل، ضريبة القيمة المضافة، الاشتراكات الاجتماعية). وقد لاقى وعده بالتصرف بشكل براغماتي ورفضه، على حد تعبيره، «الدخول في صدام مع سوق السندات» ترحيبًا إيجابيًا من جانب المستثمرين.
علاوة على ذلك، تركز المحور الرئيسي في برنامج Burnham على سياسة «النمو اللامركزي». تفترض هذه السياسة توسيع الصلاحيات الاقتصادية والاستثمارية للمناطق، وتسريع تنفيذ مشروعات البنية التحتية، ودعم التطور الصناعي. ومن خلال رد فعل العملة البريطانية (ليس فقط أمام الدولار، بل أيضًا في غالبية أزواج التقاطع)، يمكن القول إن المشاركين في السوق فسّروا هذا النهج باعتباره محاولة لتعزيز إمكانات النمو طويل الأجل للاقتصاد البريطاني من دون اللجوء فورًا إلى توسع مالي عدواني.
مع ذلك، جاء أكبر دعم للجنيه من لهجته الحازمة بشأن الانضباط المالي. فقد شدّد Burnham على التزامه بقواعد السياسة المالية ورفضه زيادة الاقتراض بشكل حاد.
من المهم التذكير بأن المتعاملين في زوج GBP/USD تعاملوا في البداية مع ترشّح Burnham بشيء من التشكيك، إذ ربطه العديد من المحللين بسياسات مالية أكثر ليونة محتملة. مؤخرًا، تمحورت رؤاه الاقتصادية حول زيادة الإنفاق العام وتوسيع البرامج الاجتماعية، وهي خطوات يرتبط تنفيذها بمخاطر اتساع عجز الموازنة وزيادة إصدارات السندات الحكومية.
وعليه، فإن الارتفاع الحالي لزوج GBP/USD مبرَّر تمامًا: ففي ظل حالة عدم اليقين السياسي، كان السوق قد قام بتسعير سيناريو انعكاس مالي أكثر عدوانية، لكن الإشارات الواردة جاءت أكثر تحفّظًا. يعكس رد فعل الجنيه ليس تفاؤلًا بتأثير البرنامج الفوري على الاقتصاد بقدر ما يعكس إعادة تقييم للتوقعات نحو سياسة اقتصادية أكثر قابلية للتنبؤ والإدارة.
وبعبارة أخرى، لا يرى السوق Burnham كسياسي شعبوي راديكالي، بل كـ«تكنوقراط» براغماتي مستعد لتحفيز الاقتصاد البريطاني دون تضخيم الدين الحكومي. هذا التوازن بين الإصلاحات الاجتماعية المقترحة والانضباط المالي أعاد إشعال شهية المستثمرين تجاه الجنيه.
ومن اللافت أن العملة البريطانية تجاهلت البيانات الكلية للمملكة المتحدة، التي صدرت ضمن ما يمكن وصفه بـ«المنطقة الحمراء». فقد أشارت البيانات المنشورة يوم الاثنين بوضوح إلى ضعف ملحوظ في النشاط الائتماني بين المستهلكين البريطانيين وتدهور في ديناميكيات سوق الإسكان. على وجه التحديد، تراجع عدد الموافقات على قروض الرهن العقاري لشراء المساكن في مايو بشكل حاد إلى 56 ألفًا، بعد أن كان هذا المؤشر يُظهر اتجاهًا صعوديًا على مدى الأشهر الثلاثة السابقة ليصل إلى 66 ألفًا في أبريل. إلا أنه هبط في مايو إلى أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2023، ما يشير إلى تباطؤ حاد في الطلب على الإسكان. وفي الوقت ذاته، تراجع حجم صافي الإقراض العقاري إلى 2.9 مليار جنيه إسترليني (مقابل 4.4 مليار جنيه إسترليني سابقًا)، بما يعكس ضعف الطلب الحقيقي على الرهن العقاري وسلوكًا أكثر حذرًا من جانب المقترضين. ولم يعوّض الائتمان الاستهلاكي هذا الضعف؛ إذ بلغ صافي الاقتراض 1.66 مليار جنيه إسترليني (مقابل توقعات عند 1.8 مليار جنيه إسترليني)، ما يشير إلى انخفاض النشاط الاستهلاكي لدى البريطانيين.
مع ذلك، تجاهل متداولو زوج GBP/USD هذه الإشارات الماكرو اقتصادية، مفضّلين التركيز على العوامل السياسية والجيوسياسية.
من الناحية الفنية، يختبر المشترون في الوقت الراهن مستوى المقاومة عند 1.3240، والذي يتطابق مع الحد العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني للأربع ساعات. واختراق هذا الهدف سيفتح الطريق أمام العقبات السعرية التالية: 1.3280 (خط Tenkan-sen على الإطار الزمني اليومي D1) و1.3320 (الخط الأوسط لمؤشر Bollinger Bands المتطابق مع خط Kijun-sen على الإطار الزمني نفسه).
