Forex Analysis & Reviews: 05.06.2025 - 歐元/美元。6月歐洲央行會議：預覽

05.06.2025 12:38 AM

歐元/美元。6月歐洲央行會議：預覽

6月5日，歐洲中央銀行將結束其下一次會議。一方面，結果似乎很明確：央行幾乎確定將連續第八次降息25個基點。週二發佈的消費者物價指數（CPI）增長報告毫無疑問地顯示，歐洲央行將在6月實施這一方案。然而，這份報告同時激起了市場對未來貨幣政策寬鬆速度的溫和預期。如果歐洲央行未能達到市場的“溫和預期”，這一情況可能會意外地利好歐元。鑒於最近一些歐洲央行成員的中度鷹派言論，這種結果不能被排除在外。

根據一般市場預期，歐洲央行（ECB）將於6月降息25個基點，並在今年下半年再度降息25個基點，將存款利率降至1.75%。這是市場普遍預期的基準情境，市場可能冷靜接受。因此，如果歐洲央行降息25點且不排除在2025年底前再降息一次，歐元可能會守住地位。然而，任何偏離這一情境的情形都會引發歐元/美元的波動加劇。

就正式結果而言，幾乎沒有懷疑：央行肯定會降息25個基點。上週，包括Pierre Wunsch、Francois Villeroy de Galhau和Mario Centeno在內的幾位歐洲央行官員已實質上預告了這一措施。歐元區的消費者價格指數（CPI）增長數據也“鞏固”了降息25點的情境。

整體消費者價格指數下降至年增1.9%——為去年9月以來最低水準。總體通脹率首次在八個月內下降至歐洲央行的2%目標以下。大多數分析師預測，通脹率將從連續兩個月的2.2%下降至2.0%。核心通脹顯著下降至年增2.3%——為2022年2月以來最低。

理論上，這一結果增加了歐洲央行於6月降息並採取偏鴿的言論，暗示進一步的貨幣寬鬆的可能性。然而，根據當前情況，這一理論可能不成立。一些歐洲央行官員以往的聲明表明，央行可能在6月會議後採取適度鷹派的立場。

例如，義大利央行行長Fabio Panetta上週表示，進一步降息的空間已“顯著縮窄”。他強調，隨後的決策應逐個評估，考量數據、通脹和經濟增長預測。

同樣，德意志聯邦銀行行長Joachim Nagel在G7財長和央行行長峰會上指出，由於不確定美國總統唐納德·特朗普的貿易政策將如何影響歐洲經濟，歐洲央行必須謹慎行事。

根據彭博社調查的經濟學家，可能6月的降息將是今年貨幣政策寬鬆的最後一次全體一致決定。今後，內部分歧預計將加劇。一些歐洲央行成員認為進一步降息可能導致歐洲各國政府支出大增，而其他——偏鴿派——則堅持繼續寬鬆以刺激經濟增長。

分析師指出，2%的存款利率（6月會議後達成）被大多數歐洲央行管理委員會成員視為中性水平——即貨幣政策既不限制也不刺激經濟活動。因此，任何額外措施將成為激烈辯論的主題。

在這些情況下，歐洲央行可能在6月會議後提供謹慎的言論，歐洲央行行長Christine Lagarde將保持廣泛而模糊的陳述，不給出具體承諾。

如果歐洲央行遵循此情境（降息25點+謹慎評論），即使實際上實施政策寬鬆，歐元仍將獲得充足支持。6月的降息早已被定價，但未來的貨幣政策路徑仍不明朗。如果趨權衡至觀望立場，歐元將受益。

技術分析

從技術角度來看，歐元/美元仍位於布林帶的中線和上線之間，並且高於所有Ichimoku指標線（包括Kumo雲），顯示出看漲的“行列”信號。南部回調應被視為開設多頭頭寸的機會。上行目標為1.1450（D1圖表上的布林帶上線）、1.1470（H4圖表上的布林帶上線），以及具有心理意義的整數位1.1500。

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