推動歐元兌美元匯率上漲的主要原因是，12月降息25個基點至3.75%的可能性增加，從11月底的不到30%上升到現在的近90%。然而，歐元並不是輕量級選手。歐洲央行在沒有壓力的情況下成功對抗通貨膨脹，不像美國聯邦儲備系統一樣。歐元區的商業活動達到了2年半來的最高水平，而德國製造業訂單的增長顯示，德國第四季度的國內生產總值（GDP）將表現亮眼。

德國製造業訂單的動態

根據美國銀行的分析，預計到2026年底歐元/美元將升至1.22，驅動因素包括改革的低門檻、經濟增長的趨同以及外匯市場的避險。我還會將資本從美國流向歐洲視為這些「看漲」驅動因素之一。

弗里德里希·梅爾茨的財政激勵政策促使2025年歐元/美元上漲了12%。然而，到了年底出現了討論，認為這些措施不足。德國需要改革，而其政府具備實施改革的能力。這些計劃的實施將為歐元的上升趨勢添上助燃劑，亦如美國與歐元區之間GDP增長差距的縮小即所謂的趨同。關稅帶來的負面影響以及政府關門的延遲後效風險可能會減緩美國經濟。

關於避險問題，與美國銀行可以進行辯論。針對非美居民投資美國發行資產的美元貶值保險在2025年因資本大量湧入美國而大受歡迎。然而，2026年情況可能會有所變化。

今年，歐洲股市指數的表現已經超越了美國股市，其中部分原因是因為歐元走強。其基本估值，包括本益比，較同類技術公司為低，而對人工智慧興趣的逐漸減退將降低美國股票的吸引力。在此情況下，可能不需要避險，因為資本將從北美流向歐洲。

歐洲證券市場的動態

如果將美聯儲（Fed）和歐洲央行（ECB）之間的貨幣政策分歧納入考量，那麼歐元兌美元（EUR/USD）的中期前景顯示出顯著的上行趨勢。儘管如此，短期投資範疇內任何事情都有可能發生，沒有趨勢是沒有修正的。促成回調的一個催化劑可能是傑羅姆·鮑威爾在十二月FOMC會議結束後記者會上的鷹派言論。

從技術角度來看，歐元兌美元的日線圖中正在形成一個20-80的形態。多頭未能突破1.1675這一水平，顯示出其力量的薄弱，並增加了鞏固的風險。與此同時，從1.1625的公平價值範圍上限或1.1585的樞軸水平反彈，可能為買入歐元對美元提供支持。