Setelah menyaksikan pergerakan pasar saham dan obligasi yang signifikan pada minggu lalu, awal minggu ini relatif tenang. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun menjadi stabil setelah turun dari level psikologis 5%. Dolar sedang mencoba untuk mendapatkan kembali inisiatif tersebut, yang mungkin terbukti menantang mengingat lemahnya laporan ekonomi dan kepercayaan pasar terhadap akhir siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve.
Yang mendukung gagasan berakhirnya siklus The Fed adalah fakta bahwa menurut Survei Opini Pejabat Pinjaman Senior tentang Praktik Peminjaman Bank (SLOOS) pada bulan Oktober 2023, selama kuartal ketiga, standar pinjaman diperketat di semua kategori pinjaman real estat perumahan, dan syarat dan ketentuan lainnya untuk setiap jenis pinjaman konsumen pada dasarnya tidak berubah, sehingga mengurangi kebutuhan untuk kenaikan suku bunga lagi.
Data trading dari Tiongkok untuk bulan Oktober beragam. Impor melampaui ekspektasi dengan kenaikan sebesar 3,0% YoY dibandingkan perkiraan -4,8%, yang dapat dilihat sebagai konfirmasi pemulihan cepat permintaan domestik. Namun, angka ekspor mengalami penurunan yang lebih tajam dari perkiraan (-6,4% YoY, perkiraan -3,3%), karena pengetatan kondisi keuangan menyebabkan penurunan permintaan global. Pertumbuhan impor Tiongkok secara keseluruhan mendukung dolar Selandia Baru (NZD) dan dolar Australia (AUD).
Harga minyak sedang mencoba untuk stabil setelah periode penurunan, karena Arab Saudi dan Rusia mengonfirmasi akan melanjutkan pemotongan sukarela tambahan sebesar 1 juta barel per hari pada bulan Desember. Mengingat ancaman penurunan permintaan global, keputusan ini bukanlah suatu kejutan.
NZD/USD
Pasca rilis laporan pasar tenaga kerja triwulanan awal pekan ini, belum ada laporan ekonomi penting dari Selandia Baru. Negara ini baru saja menyelenggarakan pemilu, pemerintahan baru sedang dibentuk, sehingga sebagian waktu akan dicurahkan untuk konsultasi antara kekuatan politik utama, dan Reserve Bank of New Zealand kemungkinan akan menunggu hasilnya dan menahan diri untuk mengambil tindakan apa pun.
Perekonomian Selandia Baru kembali mengalami kontraksi, dengan indikator PMI yang terus menurun selama enam bulan berturut-turut.
Tinjauan ekspektasi RBNZ akan dipublikasikan pada hari Rabu, yang penting dalam kaitannya dengan prospek inflasi. Tindakan RBNZ sebelumnya belum membuahkan hasil yang signifikan, dan inflasi tetap stabil pada tingkat yang tinggi. Jika RBNZ mengkonfirmasi hal ini dalam tinjauannya, pasar mungkin menganggapnya sebagai petunjuk bahwa kenaikan suku bunga dapat berlanjut. Hal ini baik untuk nilai tukar kiwi karena akan mendukung pertumbuhan hasil panen, namun tidak menguntungkan bagi perekonomian, yang sudah berada di ambang resesi. Bagaimanapun, peningkatan volatilitas mungkin saja terjadi.
Posisi spekulatif NZD hampir tidak berubah selama minggu pelaporan, dengan Net short position turun hanya 4 juta menjadi -747 juta. Harga berada di bawah rata-rata jangka panjang, yang menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut, meskipun tidak ada tren yang kuat saat ini.
NZD/USD terus trading dalam kanal bearish tanpa ada tanda-tanda niat untuk keluar dari kanal tersebut. Seminggu yang lalu, kami berasumsi bahwa tren turun akan tetap utuh. Meskipun secara tak terduga naik menuju bagian tengah saluran pada minggu lalu, pasangan ini gagal melampaui pita atas kanal tersebut. Kami memperkirakan pasangan ini akan trading dalam kanal bearish, dengan kemungkinan upaya lain untuk naik menuju pita atas kanal tersebut. Untuk melakukan hal tersebut, pasangan ini perlu memperbarui harga tertinggi lokal di 0,6048 dan berkonsolidasi di atas level tersebut. Dalam jangka panjang, kiwi terus melemah, kemungkinan besar akan kembali ke area support 0.5760/80.
AUD/USD
Pada hari Selasa, Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga seperempat poin menjadi 4,35%, seperti yang diharapkan. Peningkatan ini terjadi setelah empat pertemuan berturut-turut sebelumnya dan sebagian besar disebabkan oleh kenaikan inflasi yang tidak terduga pada kuartal ke-3. RBA secara khusus mencatat bahwa inflasi jasa yang berkelanjutan meningkatkan risiko tekanan harga menjadi lebih persisten dari perkiraan.
Namun, prospek inflasi RBA lebih lemah dari sebelumnya, karena pernyataan yang menyertainya tidak lagi memuat frasa mengenai kemungkinan pengetatan lebih lanjut. Hal ini bukanlah akhir yang pasti dari siklus kenaikan suku bunga, namun jelas bahwa RBA akan menahan diri untuk mengambil langkah ke arah tersebut dalam beberapa bulan mendatang.
Pasar bereaksi dengan kenaikan singkat nilai tukar AUD, yang hanya terjadi dalam waktu singkat, karena kemungkinan kenaikan suku bunga sudah diperhitungkan.
Net short position AUD turun sebesar 520 juta selama minggu pelaporan, menandai perubahan paling signifikan di antara semua mata uang G10, yaitu sebesar -4,76 miliar. Bias bearish masih utuh; namun, selama enam minggu terakhir, terdapat tren penurunan jumlah short position. Harga berada di atas rata-rata jangka panjang dan mengarah ke atas.
AUD/USD berhasil naik ke atas area resistance di 0.6430/50 seperti yang ditunjukkan pada minggu sebelumnya, dan mengingat harga bergerak kuat ke atas, ada kemungkinan kenaikan lebih lanjut. Dalam jangka panjang, upaya untuk mencapai pita atas kanal di 0,6710/30 mungkin terjadi, sementara kecil kemungkinannya pasangan ini akan kembali ke area support di 0,6270/90.
