Minggu lalu, pound Sterling (GBP) mencatat turun naik yang terhad, didagangkan dalam julat yang sempit. Ketiadaan data ekonomi domestik yang signifikan mengalihkan tumpuan kepada keputusan pilihan raya tempatan.

Kekalahan besar Parti Buruh — yang kehilangan kira‑kira 1,500 kerusi — mengangkat semula risiko politik ke hadapan. Tekanan terhadap ketua parti, Keir Starmer, semakin meningkat. Pasaran meneliti dengan teliti sebarang petanda kemunculan pencabar kepimpinan yang serius atau kemungkinan perubahan hala tuju dasar. Persoalan utama ialah bagaimana pasaran akan bertindak balas terhadap ketidaktentuan politik ini: adakah ia akan terus menganggapnya sebagai faktor yang meredakan tekanan (melalui penutupan kedudukan jual dan pengurangan jangkaan imbuhan risiko), atau adakah ia akan mula memasukkan imbuhan risiko yang lebih berpanjangan ke dalam harga aset?

Pertumbuhan ekonomi United Kingdom berada pada trajektori menurun: Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) meningkat 1.0% tahun ke tahun dan 0.1% suku ke suku. Pasaran perumahan turut menunjukkan kemerosotan yang ketara. Bacaan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) untuk bulan April yang tidak dijangka tinggi menimbulkan persoalan mengenai kualiti pertumbuhan tersebut. Terdapat keraguan tentang kelestarian pertumbuhan ini apabila mengambil kira kos tenaga yang akan ditanggung oleh syarikat. Bacaan PMI yang tinggi mungkin mencerminkan pesanan panik menjelang jangkaan kekurangan bekalan.

Perkembangan seterusnya amat bergantung kepada harga tenaga dan situasi di Selat Hormuz. Sekiranya selat tersebut kekal ditutup selama beberapa minggu, Bank of England (BoE) berkemungkinan akan menaikkan kadar faedah sekurang‑kurangnya dua kali, dan mungkin tiga kali sepanjang tahun ini. Pendirian Iran yang tidak berkompromi — menuntut pampasan, pengiktirafan kawalan ke atas Selat Hormuz dan pengguguran sekatan — digabungkan dengan pendirian Teheran yang dianggap tidak boleh diterima oleh pentadbiran AS, mengekalkan tahap ketidakpastian yang tinggi.

Dari segi inflasi, prospek boleh bergerak ke dua arah. Walaupun pasaran mengandaikan satu perjanjian damai akhirnya akan dicapai, jika ia tidak direalisasikan, inflasi menurut unjuran Institut Kebangsaan Penyelidikan Ekonomi dan Sosial (NIESR) boleh mencecah 5–6% menjelang akhir tahun dan terus meningkat pada 2027. Senario sebegini berpotensi menjerumuskan ekonomi ke dalam kemelesetan apabila inflasi meningkat serentak dengan kejatuhan permintaan pengguna dan penyusutan KDNK. Pada masa ini, BoE berpegang kepada Senario B (rujuk tinjauan sebelum ini); namun perkembangan terkini mula condong ke arah senario paling buruk, di mana kekalahan Parti Buruh dalam pilihan raya menjadi satu kemungkinan tambahan.

Kedudukan jual bersih terhadap pound British (pound) meningkat sebanyak $0.3 bilion sepanjang minggu pelaporan, menjadikan kedudukan bersih jual sekitar $5.4 bilion. Penetapan kedudukan spekulatif kekal dalam sentimen lemah, manakala penetapan harga pasaran terus mencerminkan penurunan yang berterusan.

Walaupun poundsterling (GBP) kekal berhampiran paras sebelum konflik di Timur Tengah, potensi untuk pertumbuhan selanjutnya dilihat telah terhad. Kejayaan dalam rundingan antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran berkemungkinan mencetuskan lonjakan sentimen jangka pendek dan mendorong paun melepasi paras tertinggi terdekat pada 1.3658. Walau bagaimanapun, menjangkakan momentum kenaikan yang kukuh bukanlah sesuatu yang bijak. Senario yang lebih mungkin ialah paras tertinggi semasa sudah terbentuk, dan pasangan mata wang GBP/USD akan mula berbalik menurun ke arah 1.3450–1.3470. Pergerakan seterusnya akan ditentukan oleh perkembangan di Timur Tengah serta kemungkinan peningkatan krisis politik dalaman.