O par EUR/USD iniciou a semana com um pequeno gap de baixa, reagindo aos últimos acontecimentos no Oriente Médio. Na sexta-feira, o par fechou em 1,1766 e, hoje, abriu em 1,1754. O ponto-chave não é o gap em si, mas a reação moderada do mercado aos sinais de escalada: a diferença é de apenas 12 pips, e não há impulso vendedor significativo.

O par permaneceu na faixa dos 1,17, refletindo indecisão entre compradores e vendedores. Isso sugere que, apesar do fluxo de notícias negativas, os traders ainda apostam em uma solução diplomática para o conflito no Oriente Médio, mesmo que os acontecimentos recentes apontem na direção oposta.

Comecemos pelo fato de que o Irã recusou a segunda rodada de negociações com os Estados Unidos, que deveria ocorrer hoje em Islamabad. Os participantes do mercado associam essa decisão ao bloqueio contínuo dos portos iranianos. Washington, por sua vez, condiciona qualquer desbloqueio a um acordo de paz — ou seja, primeiro o acordo, depois o fim do bloqueio.

Além disso, os Estados Unidos atacaram e apreenderam um navio cargueiro sob bandeira iraniana que, segundo os militares americanos, tentou contornar o bloqueio naval próximo ao Estreito de Ormuz. Representantes do comando militar iraniano afirmam que forças do país responderam atingindo embarcações americanas com drones de combate.

Todos esses acontecimentos colocam em dúvida um desfecho próximo do conflito. A situação torna-se ainda mais delicada porque a trégua de duas semanas entre EUA e Irã expira em apenas dois dias, em 22 de abril. Ainda não está claro se as partes conseguirão prorrogá-la ou se as hostilidades serão retomadas.

Como explicar, então, o aparente otimismo dos traders? Em vez de recuar para a base da região de 1,17, o par tenta fechar o gap de baixa, demonstrando uma resiliência difícil de justificar.

Na minha avaliação, os participantes do mercado estão a atribuir peso excessivo a qualquer sinal — mesmo os mais frágeis — de possível retomada das negociações. Por exemplo, a mídia noticiou que, apesar do incidente no Estreito de Ormuz, Washington ainda estaria enviando uma delegação para negociações em Islamabad, liderada pelo vice-presidente dos EUA, J. D. Vance. Segundo os relatos, a equipa deverá chegar ao Paquistão na noite de segunda-feira.

Surge então uma questão lógica: será que uma delegação liderada pelo segundo nome na hierarquia política dos Estados Unidos viajaria sem a confirmação da participação do Irã? Trata-se de uma dúvida relevante.

O ponto central é que as notícias sobre a recusa do Irã permanecem não oficiais. Apenas a mídia iraniana, citando fontes anônimas, afirmou que as conversações não ocorreriam. Ao mesmo tempo, autoridades iranianas não fizeram declarações públicas sobre as negociações anunciadas por Donald Trump.

Além disso, a imprensa paquistanesa informa que as autoridades locais já reforçaram as medidas de segurança em Islamabad, o que normalmente indica preparação para encontros com delegações de alto nível.

A incerteza persiste — e, com ela, a esperança de uma solução diplomática. Como mencionado anteriormente, qualquer sinal que reduza o risco de escalada adicional tende a ser interpretado pelo mercado como negativo para o dólar americano, considerado um ativo de refúgio.

Assim, apesar do fluxo de notícias negativas e do tom agressivo das partes envolvidas, os traders do EUR/USD permanecem em compasso de espera.

Por um lado, Teerã afirma que o diálogo é inviável enquanto o bloqueio marítimo continuar. Por outro, a possível chegada da delegação americana impede um movimento de aversão ao risco mais acentuado. O incidente com o navio iraniano, por si só, não foi suficiente para desencadear um movimento significativo de aversão ao risco (risk-off).

Por esse motivo, os traders evitam abrir posições relevantes, já que o desfecho das negociações (caso ocorram) pode variar entre um avanço significativo — como a extensão da trégua ou um acordo preliminar — e um cenário negativo, com a retomada das hostilidades.

Num ambiente de elevada incerteza, qualquer decisão de trading torna-se arriscada, uma vez que o equilíbrio pode pender tanto para a desescalada quanto para uma nova escalada do conflito.

Tudo isso sugere que uma postura de cautela — "esperar para ver" — continua a ser a mais adequada para o EUR/USD. No momento, observa-se uma espécie de calma antes da tempestade. No entanto, não é possível antecipar em que direção a volatilidade irá evoluir. Diante disso, a estratégia mais prudente é permanecer fora do mercado.