El par EUR/USD lleva ya dos semanas consecutivas operando dentro de la figura 13 (con avances puntuales hacia la figura 14), reaccionando a todos los eventos fundamentales dentro del rango de 1,1310–1,1410. Tanto los compradores como los vendedores intentan romper este "círculo encantado", pero en vano: el contexto fundamental contradictorio no favorece un movimiento de precios sostenido, ni al alza ni a la baja.
Además, los traders están a la espera de publicaciones clave que saldrán esta semana. Las más importantes nos informarán sobre el estado del mercado laboral y la economía de EE. UU. en general. También, los datos sobre el crecimiento de la inflación en la eurozona podrían influir en el par EUR/USD.
En general, los informes macroeconómicos van ganando protagonismo, ya que permiten evaluar el impacto de los aranceles recientemente introducidos por EE. UU. en los procesos económicos de EE. UU. y la UE. Por supuesto, los efectos de los nuevos aranceles se manifestarán por completo más adelante (en mayo y, especialmente, en la segunda mitad del año), pero las primeras "señales" ya podrían aparecer en los próximos informes. El más importante de ellos, el PIB de EE. UU., será publicado mañana, 30 de abril. Esta publicación podría provocar una fuerte volatilidad en el par EUR/USD, especialmente si el resultado real difiere sustancialmente de las previsiones.
Así, el miércoles se publicará la estimación preliminar del crecimiento del PIB de EE. UU. para el primer trimestre. Recordemos que en el cuarto trimestre del año pasado, la economía estadounidense creció un 2,4%, un resultado relativamente bueno aunque evidenciando una desaceleración (el tercer trimestre registró un 3,1% y el segundo un 3,0%). Según las previsiones preliminares, el PIB solo crecería un 0,4% en el primer trimestre de 2025, el ritmo más bajo desde 2022. Además, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta anticipa que la economía no crecerá ese 0,4%, sino que se contraerá en esa misma magnitud, algo que no sucedía desde el tercer trimestre de 2022 (cuando cayó un 0,6%). Para los toros del dólar, es vital que el indicador se mantenga en terreno positivo; de lo contrario, el "fantasma de la recesión" tomará forma concreta y el dólar se verá sometido a una presión adicional considerable.
Las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de abril, que se publicarán el viernes, podrían completar el cuadro fundamental negativo para el dólar (si el informe del PIB resulta débil o en línea con las previsiones). Se espera un aumento de solo 130 mil empleos y que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%. El crecimiento salarial también se desaceleraría al 3,7%.
Como vemos, las previsiones previas no son alentadoras para la divisa estadounidense. Y si el índice manufacturero ISM (que se publicará el jueves 1 de mayo) también permanece en zona de contracción, el panorama estará completo. Según la mayoría de los expertos, el índice bajará a 48,0 en abril tras haber caído a 49,0 en marzo. Algunos estiman incluso una caída más pronunciada, hasta 45,0.
Si la economía estadounidense no demuestra una inesperada resistencia (lo que parece poco probable, considerando las previsiones), el dólar sufrirá una presión notable, no solo por el impacto de los nuevos aranceles, sino también porque la guerra comercial global continúa sin señales claras de resolución. Las "luces de esperanza" que surgieron la semana pasada con las declaraciones de Trump sobre avances en las negociaciones con China se han apagado por completo. Primero, China desmintió oficialmente a Trump: según su Ministerio de Exteriores, no hay avances porque no existen ni negociaciones ni consultas. Segundo, el secretario del Tesoro de EE. UU. tampoco confirmó la reducción unilateral de los aranceles del 145% a las importaciones chinas, ni la existencia de negociaciones sobre ese tema.
Además, crecen las dudas sobre si, durante el período de gracia de 90 días, los países afectados por los aranceles del 10% lograrán firmar acuerdos comerciales. Según la información disponible, India, Corea del Sur y Japón están en la recta final de las negociaciones, pero hasta ahora Washington no ha cerrado ninguna de estas operaciones.
Por lo tanto, considerando las previsiones previas de los informes clave y el enfrentamiento arancelario en curso, se puede suponer que el trasfondo fundamental del par EUR/USD favorecerá un crecimiento adicional. Si los compradores logran consolidarse por encima del nivel de 1,1410, los siguientes objetivos del movimiento alcista serán los niveles de 1,1460 (línea Tenkan-sen en D1) y 1,1500 (límite superior de las Bandas Bollinger en W1).
