Не всё то золото, что блестит — гласит пословица, и в среду Уолл-стрит наглядно это подтвердила. Индекс S&P 500 закрыл сессию в Нью-Йорке практически без изменений, а технологически насыщенный Nasdaq 100 сумел удержаться в символическом плюсе. Формально день выглядел скучным ожиданием решения ФРС. На деле же всё внимание рынка было приковано к одной компании — Nvidia.

Динамика прогнозных и фактических данных NVIDIA

Производитель чипов в 15-й раз подряд превзошёл прогнозы аналитиков: чистая прибыль достигла отметки в почти $60 млрд, что на 126% больше, чем годом ранее. Прогноз выручки на следующий квартал составил $108 млрд. Он также оказался выше консенсуса Уолл-стрит в $104,9 млрд. Валовая маржа компании в 75% совпала с ожиданиями. Казалось бы, повод для триумфа.

Однако акции Nvidia после публикации отчёта подешевели примерно на 1% на торгах в нерабочее время. Инвесторы, судя по всему, устали удивляться. Как заметил Infrastructure Capital Advisors, главу Nvidia Дженсена Хуана впору называть председателем ФРС по искусственному интеллекту — настолько велико влияние компании на настроения рынка.

При этом форвардный мультипликатор цена/прибыль Nvidia отстаёт от показателей других крупных производителей чипов и технологических гигантов. Рынок явно опасается: цифры настолько огромны, что расти дальше попросту некуда. Компания развивается не медленнее, а то и быстрее, чем Intel и AMD, а её позиции на рынке только крепнут. Но Уолл-стрит ведёт себя так, будто потолок уже достигнут.

Тем временем разрыв между инвестициями в искусственный интеллект и его реальной бизнес-отдачей продолжает увеличиваться. Предприятиям трудно внедрять ИИ в производство быстро, а если ожидания инвесторов не оправдаются, часть проектов рискует быть свёрнутой. Чтобы разрыв сократился, рынку нужны новые примеры корпоративных ИИ-инструментов с положительной окупаемостью.

На этом фоне инвесторы получили ещё один сигнал — данные по базовому индексу цен расходов на личное потребление. Показатель вырос на 0,2% за месяц и на 3,3% в годовом выражении, оставаясь заметно выше цели ФРС в 2%. Экономика, по всей видимости, охлаждается, что укрепляет аргументы в пользу сохранения ставок неизменными. Впрочем, число несогласных в комитете ФРС на следующем заседании может увеличиться — данные рисуют противоречивую картину.

Так что же перевесит: рекордные отчёты технологических гигантов во главе с NVIDIA или растущая усталость инвесторов от завышенных ожиданий? Пока рынок акций предпочитает не отвечать на этот вопрос, а просто ждать.

Технически на дневном графике S&P 500 пока не сумел покинуть границы скопления. Широкий фондовый индекс продолжает торговаться в узком диапазоне 7635-7700. Актуальность стратегии постановки отложенных ордеров от его нижней границы на продажу и от верхней на покупку сохраняется.