Kuchli iqtisodiyot — bu kuchli valyuta degani. Iyun boshida AQSh iqtisodiyoti yana mustahkam ko'rinishni boshladi. EUR/USD juftligi bo'yicha ayiqlar may oyidagi mehnat bozori ma'lumotlaridagi mo'tadil optimizm tufayli joriy ko'tarilish trendida korreksiya bo'lishini kutishmoqda. Ammo burilish bundan oldinroq boshlangan edi — Tramp qo'rqib qoldi. Fond bozori inqirozidan emas, balki o'z siyosatining AQSh YAIMiga qanday ta'sir ko'rsatganidan.

Yozni muvaffaqiyatli o'tkazish uchun Oq uy ayrim rejalarni qayta ko'rib chiqdi. Birinchi chekinish allaqachon aprel oyida yuz berdi — o'rtacha boj stavkasi 20–25% atrofidan 10–20% gacha tushirildi. Bu bozorga ijobiy ta'sir ko'rsatdi va eng yomon davr ortda qolgani haqida ishora berdi.

Mantiq oddiy: import bojlari 15 foiz punktga oshsa, inflyatsiya tezlashadi va real YAIM o'sishi 1.5 foiz punktga pasayadi, chunki importlar AQSh iqtisodiyotining qariyb 10% ini tashkil qiladi. Demak, bojlar qancha past bo'lsa, shuncha yaxshi. Biroq Xitoy tajribasi bu optimizmga shubha solmoqda.

Xitoyning AQSh va boshqa mamlakatlarga eksport dinamikasi

Bloomberg ma'lumotlariga ko'ra, may oyida AQSh boj stavkalari 145% dan 30% gacha pasaytirilganiga qaramay, Xitoyning AQShga eksporti 34.4% ga kamaydi. Bu 2020-yil fevralidan beri eng keskin pasayishdir. Pekin endi yuklarini AQShga boshqa davlatlar orqali yo'naltirishga urinmoqda. Bunday tranzit orqali eksport 11% ga o'sgan, shu jumladan Vetnam orqali 22% ga. Biroq bu aylanma sxemalar Vetnamning AQSh bilan savdo balansida jiddiy muvozanatsizliklarni keltirib chiqarmoqda.

AQSh iqtisodiyotini qo'llab-quvvatlash borasida Oq uydan chiqqan ikkinchi ijobiy yangilik — fiskal konsolidatsiyadan voz kechilishi bo'ldi. Oldindan va'da qilinganidek budjet xarajatlarini qisqartirish o'rniga, hozir bu xarajatlar kengaytirilmoqda. Xarajatlar paketi trillionlab dollarni tashkil qilishi mumkin va budjet tanqisligini kengaytiradi. Ammo bozorlar uchun xarajatlarni oshirish emas, aynan ularni qisqartirish va tejamkorlik rejimiga o'tish xavotirli edi. Moliya vaziri Skott Bessent aytganidek, "defolt bo'lmaydi".

Bozorlar eng yomon davr o'tib bo'lganiga haddan tashqari ishonib ketishgan deb o'ylayman. Aslida, bojlar yana oshishi mumkin. Bunga qo'shimcha ravishda, sobiq ittifoqchilar bilan yomonlashgan munosabatlar Vashingtonga odatdagi xazina obligatsiyalari xaridorlarini yo'qotishga olib kelmoqda. Shu bilan birga, Amerikaga bo'lgan ishonch tobora yemirilmoqda. Oq uyning iqtisodiy siyosati borasida davom etayotgan noaniqliklar bilan birgalikda bu holatlar EUR/USD juftligidagi ko'tarilish trendining barqarorligini qo'llab-quvvatlamoqda.

Texnik manzara

EUR/USD juftligining kundalik grafikida xaridorlar narxni adolatli qiymat oralig'ining yuqori chegarasi (1.1210–1.1440) ustiga olib chiqa olishmadi. Bu muvaffaqiyatsizlik xaridorlarning zaifligini ko'rsatmoqda va 1.1385 darajasidagi qo'llab-quvvatlash buzilsa, qisqa muddatli sotuvlar haqida o'ylashga asos beradi.