Họa vô đơn chí, phúc bất trùng lai. Niềm vui dường như cũng đến theo từng bầy. Việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng địa chính trị và sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế toàn cầu đã kết hợp để giúp vàng tỏa sáng một lần nữa. Khi kim loại quý này giảm từ mức cao kỷ lục hồi tháng Mười, tin đồn lan truyền rằng cần nhiều năm để phục hồi. Tuy nhiên, trong thực tế, XAU/USD có thể đạt đỉnh lịch sử mới thậm chí trước khi kết thúc năm 2025.

Vàng đang hướng tới kết quả hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979. Vào thời điểm đó, giá vàng đã tăng 127% khi Nhà Trắng gây áp lực buộc Fed hạ lãi suất. Một kịch bản tương tự đang nổi lên hiện nay. Donald Trump đang yêu cầu ngân hàng trung ương hạ chi phí vay mượn xuống 1% hoặc thấp hơn. Để đạt được điều này, Nhà Trắng dự định thay đổi thành phần của FOMC, bắt đầu từ đỉnh, với một chủ tịch mới.

Động Lực Hàng Năm của Vàng

Cho đến nay, các báo cáo từ thị trường lao động Hoa Kỳ đã để lại ấn tượng hỗn hợp. Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp lên mức cao nhất trong bốn năm, kết hợp với giảm hơn 100,000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng Mười, trái ngược với các con số mạnh mẽ cho tháng Mười Một. Thị trường tương lai không nhìn thấy sự tiếp tục của chu kỳ mở rộng tiền tệ của Fed vào tháng Giêng, và khả năng nó xảy ra vào tháng Ba được đánh giá là năm mươi-năm mươi.

Tuy nhiên, việc doanh số bán lẻ khó tăng trưởng, cùng với dữ liệu hoạt động kinh doanh không khả quan, chỉ ra rằng không phải mọi thứ đều tốt đẹp với nền kinh tế Hoa Kỳ. Sự chậm lại của nó là một lập luận mạnh mẽ cho việc cắt giảm thêm lãi suất quỹ liên bang, điều này sẽ có lợi cho XAU/USD.

Diễn biến của Các Chỉ Số Thị Trường Lao Động Hoa Kỳ

Vàng cũng được hỗ trợ bởi yếu tố địa chính trị. Lệnh của Donald Trump nhằm chặn các tàu chở dầu bị trừng phạt đang hướng tới và rời khỏi Venezuela đã làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản an toàn này.

Goldman Sachs duy trì dự báo giá cho kim loại quý này sẽ đạt 4,900 đô la mỗi ounce vào năm 2026, với lý do nhu cầu không ngừng của các ngân hàng trung ương đối với thỏi vàng. Công ty tiếp tục dự đoán lượng mua trung bình hàng tháng sẽ là 70 tấn, vượt xa mức trung bình trong lịch sử. Theo BNP Paribas, vàng dự kiến sẽ tăng lên 5,000 đô la. Điều này sẽ được hỗ trợ bởi sự điều chỉnh trên thị trường chứng khoán Mỹ, sự chậm lại của GDP toàn cầu và áp lực lạm phát gia tăng.

Theo quan điểm của tôi, việc Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng kéo dài chu kỳ nới lỏng tiền tệ sẽ củng cố đồng đô la và tăng lợi tức trên trái phiếu Kho bạc Mỹ. Môi trường này không thuận lợi cho kim loại quý, và tiềm năng tăng giá của nó bị hạn chế. Hơn nữa, việc kết thúc xung đột vũ trang ở Ukraine sẽ làm chậm lại việc mua vàng thỏi tích cực của các ngân hàng trung ương như một phần của quá trình đa dạng hóa dự trữ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, vàng đang trải qua đợt thử nghiệm kháng cự thứ tư tại mức trụ $4,333 mỗi ounce. Thành công của phe bò trong nỗ lực này sẽ cho phép tăng vị thế mua dài hạn được hình thành từ $4,265. Ngược lại, thất bại sẽ là lý do để bán kim loại quý này.