Yena xavfsiz aktiv sifatidagi sinovdan o'ta olmadi. Isroil–Eron mojarosi USD/JPY juftligida pasayishga olib kelgan korreksiyani keltirib chiqardi. Yil davomida investorlar yapon valyutasi AQSh dollarini Forex bozoridagi asosiy xavfsiz aktiv maqomidan mahrum qilgani haqida taassurotga ega edilar. Biroq, Donald Tramp o't ochishni to'xtatishni e'lon qilganidan so'ng, bu juftlikdagi ayiqlar o'z pozitsiyalarini tikladi.

USD/JPY juftligidagi chekinish ikki mamlakatning iqtisodiy xususiyatlari bilan bog'liq edi. AQSh energiya resurslarining sof eksportchisi bo'lsa, Yaponiya neft importchisidir. Brent nefti narxining oshishi Yaponiya iqtisodiy o'sishini sekinlashtiradi va uning valyutasiga bosim qiladi. Yaxshiyamki, Isroil va Eron o'rtasidagi o't ochishni to'xtatish Brentni oldingi darajalariga qaytardi. Natijada, yena o'zining vaqt sinovidan o'tgan kuchiga — monetar siyosat tafovutiga — qaytdi.

Yaponiyadagi inflyatsiya dinamikasi

Iyun oyidagi yig'ilishda Yaponiya Markaziy banki inflyatsiya yuqori bo'lishiga qaramay, tun bo'yi foiz stavkasini 0.5% darajasida saqlab qolishni maqsadga muvofiq deb topdi. Asosiy sabab — AQSh bojlaridan kelib chiqqan noaniqliklar tufayli iqtisodiy faollikning sekinlashuvi edi. Agar vaziyat aniqroq tus olsa, Yaponiya Markaziy banki monetar siyosatni qat'iylashtirishga tayyorligini bildirdi, ayniqsa may oyida iste'mol narxlari so'nggi ikki yildagi eng yuqori daraja — 3.7% ga yetganidan so'ng. Shundan so'ng, Boshqaruv kengashi a'zosi Naoki Tamura kredit olish xarajatlarini tez orada oshirishga chaqirdi.

Jerom Pauellning Kongressdagi chiqishidan kelib chiqadigan bo'lsak, AQSh Federal rezerv tizimi tanlovga ega. Agar bojlar tufayli inflyatsiya kuchaysa va AQSh iqtisodiyoti mustahkam bo'lib qolsa, federal fondlar stavkasi uzoq vaqt davomida 4.5% darajasida saqlanadi. Aksincha, inflyatsiyaning pasayish tendensiyasi davom etsa va mehnat bozori sovusa, iyul oyidayoq monetar yumshatish ehtimoli mavjud. Markaziy banklar yondashuvidagi bu tafovut USD/JPY juftligidagi pasayish trendining asosidir.

Xavf bilan bog'liq moliyalashtiruvchi valyutalar korrelyatsiyasi

Investorlar hanuz yenaning AQSh dollarini asosiy xavfsiz aktiv sifatida siqib chiqargan-qaytmaganiga shubha bilan qaramoqdalar, ammo dollar boshqa rolni — asosiy moliyalashtiruvchi valyuta rolini — bajarmoqda. U xavflarga nisbatan yenaga yoki yevroga qaraganda kamroq sezuvchan bo'lib qoldi. Shu bilan birga, rivojlanayotgan bozorlardagi valyutalarni o'z ichiga olgan carry-trade bitimlarining rentabelligi — Hindiston va Indoneziya rupiyasi, Turkiya lirasi, Janubiy Afrika randi va Braziliya reali kabi — 2025-yilda 8% ga yetdi. Solishtirish uchun, yevroga asoslangan carry-trade bitimlari 2.2% yo'qotishga olib keldi, yenadan foydalanish esa bor-yo'g'i 2.6% daromad berdi.

Texnik nuqtayi nazardan qaraganda, USD/JPY juftligining kundalik grafikda 144.9 darajasidan qaytishi buqa tomonning kuchini ko'rsatadi. Korreksiya davom etishi uchun ular 146.15 qarshilik darajasini yorib o'tishlari kerak. Bu uzoq (long) pozitsiyalar ochishga yo'l ochadi. Aksincha, 144.9 darajasidan pastga tushish — sotish signali bo'ladi.